Le PDG de Caterpillar s'exprime sur les tarifs douaniers et sur 4 autres choses que nous avons apprises à partir des résultats du quatrième trimestre

Lors d'une conférence téléphonique sur les résultats, les dirigeants de Caterpillar ont exposé leurs attentes concernant les performances de l'entreprise au cours de l'année à venir, et le PDG Jim Umpleby a expliqué pourquoi l'entreprise est optimiste quant à sa capacité à surmonter l'impact des tarifs douaniers imposés sur les marchandises importées par le gouvernement américain.

Voici 5 choses que nous avons apprises sur les performances de Caterpillar et ses attentes pour l’année à venir :

1) Le PDG Jim Umpleby optimiste quant aux tarifs douaniers

Bien qu'il ait fait ce commentaire avant la décision du gouvernement américain cette semaine d'imposer des tarifs douaniers à la Chine et de suspendre les tarifs douaniers élevés proposés au Canada et au Mexique, le PDG de Cat, Jim Umpleby, a adopté un ton confiant lorsqu'on lui a demandé quels plans et stratégies d'urgence l'entreprise élaborait.

Notant qu'il faudrait du temps pour voir comment la situation évolue et ce qui sera finalement mis en place, il a souligné que Cat est néanmoins dans une bonne position étant donné que la majeure partie de sa capacité de production se trouve sur le sol national.

« Nous sommes un fabricant mondial, mais notre plus grande présence industrielle se situe aux États-Unis et nous sommes un exportateur net hors des États-Unis. Cela nous place dans une position plutôt avantageuse par rapport à de nombreuses autres entreprises », a-t-il déclaré. « Nous avons tendance à essayer de produire dans une région pour une autre, mais certains produits et composants circulent. Comme vous pouvez l’imaginer, c’est un sujet sur lequel nous gardons un œil attentif et nous allons y faire face. Nous sommes présents depuis près de 100 ans et nous avons connu de nombreuses administrations et attitudes différentes sur ces questions, mais le fait que nous ayons une présence industrielle aussi importante aux États-Unis nous place dans une position plutôt avantageuse. »

2) Les ventes et les revenus devraient diminuer en 2025

Caterpillar a déclaré qu'elle s'attendait à ce que ses ventes et ses revenus soient légèrement inférieurs en 2025, par rapport à 2024. Dans sa division des industries de la construction, elle anticipe des ventes « modérément inférieures » en Amérique du Nord, bien que les dépenses de construction restent saines, stimulées par des projets pluriannuels et des investissements d'infrastructure soutenus par le gouvernement. Elle s'attend également à une charge de location de la flotte des concessionnaires inférieure par rapport à 2024, même si les revenus des concessionnaires devraient augmenter.

Dans l'ensemble, la société reste optimiste quant aux perspectives à moyen et long terme pour l'Amérique du Nord. M. Umpleby a déclaré qu'en Asie-Pacifique hors Chine, l'entreprise s'attend à ce que les conditions économiques « douces » perdurent, tandis que la Chine devrait également rester à des niveaux bas pour le secteur des excavatrices de plus de 10 tonnes. Elle s'attend également à une baisse modérée de l'activité de construction en Amérique latine et à une conjoncture économique faible en Europe. Mais en Afrique et au Moyen-Orient, des niveaux sains d'activité de construction sont attendus.

3) Cat espère développer davantage son activité de services

L’un des points positifs de l’entreprise a été sa division de services, où le chiffre d’affaires a augmenté de 4 % en 2024 pour atteindre 24 milliards de dollars, même si la croissance au quatrième trimestre de l’année a été légèrement plus lente que prévu. L’entreprise s’est fixé comme « objectif ambitieux » d’augmenter encore son chiffre d’affaires annuel pour atteindre 28 milliards de dollars.

« En collaboration avec nos concessionnaires, nous exploitons plus de 1,5 million d’outils numériques et de ressources de reporting connectés. Nos outils numériques Cat permettent aux clients d’améliorer plus efficacement la disponibilité, de gérer leurs flottes et d’effectuer des transactions sur nos plateformes de commerce électronique. Par exemple, cette année, nous avons lancé une solution d’IA générative interne, conçue pour optimiser la création de leads intelligents, que nous appelons événements de service prioritaires, ou PSE. Cet outil réduit considérablement le temps et les efforts nécessaires aux recommandations de service, aidant les clients à éviter les temps d’arrêt imprévus en identifiant clairement les options de réparation recommandées et le calendrier pour les clients », a déclaré Umpleby.

Il a également noté qu'en 2024, l'entreprise a livré plus des deux tiers des nouveaux équipements avec un accord de valeur client et a connu une croissance meilleure que prévu sur ses plateformes de commerce électronique.

4) Les plans de déréglementation de Trump sont-ils positifs ?

Interrogé sur les politiques affectant le secteur de la construction qui pourraient être introduites par le président Donald Trump, M. Umpleby a suggéré que les efforts visant à réduire le fardeau réglementaire pesant sur l'industrie bénéficieraient probablement à Caterpillar. Il a déclaré : « Si la poussée vers la déréglementation et d'autres types de changements d'un point de vue réglementaire contribue à accroître la croissance économique, en particulier aux États-Unis, cela devrait être positif. Nous devrons voir comment tout cela se déroule, mais cela a certainement le potentiel d'être positif pour nous. »

5) Cat se prépare à un premier trimestre inhabituellement lent

Les dirigeants de Cat ont expliqué qu'ils s'attendaient à des ventes inférieures au premier trimestre 2025 par rapport à l'année précédente.

En temps normal, les ventes sont plus faibles sur cette période que sur le reste de l'année, mais la tendance devrait être plus prononcée cette année. Mais ils ont expliqué que cela n'est pas dû à une demande sous-jacente plus faible de la part des utilisateurs, mais plutôt aux niveaux de stock de machines dont disposent les concessionnaires. De meilleurs niveaux de ventes plus tard dans l'année devraient compenser le déclin du premier trimestre.

Andrew Bonfield, directeur financier de Cat, a expliqué : « Bien que les concessionnaires aient considérablement réduit leurs stocks de machines au quatrième trimestre, ils restent dans la partie supérieure de la fourchette à l'aube de 2025. En comparaison, les stocks des concessionnaires du secteur de la construction se situaient vers le milieu de la fourchette au début de 2024. Par conséquent, nous nous attendons à ce qu'ils constituent des stocks proportionnellement inférieurs au cours du premier trimestre par rapport aux 1,1 milliard de dollars qu'ils ont constitués au premier trimestre de 2024. Comme nous prévoyons que les stocks des concessionnaires de machines seront à peu près stables d'ici la fin de l'année, nous devrions voir un vent arrière pour les ventes au quatrième trimestre, car nous ne prévoyons pas de changement de stock de machines similaire à celui que nous avons observé au cours des deux dernières années. »

Il a ajouté que les ventes sous-jacentes aux utilisateurs « seront à peu près alignées tout au long de l’année et seront légèrement en baisse pour l’ensemble de l’année ».