Perché Fluor vede buone notizie in Trump e nel "punto debole" del data center

L'azienda ha registrato un fatturato pari a 4,1 miliardi di dollari nel terzo trimestre, rispetto ai poco meno di 4 miliardi di dollari registrati nello stesso periodo dell'anno precedente.

Ma gli utili netti sono scesi a 54 milioni di dollari nel terzo trimestre, in netto calo rispetto ai 206 milioni di dollari registrati nel terzo trimestre del 2023.

Anche i nuovi premi totali sono diminuiti, scendendo a 2,7 miliardi di dollari nel terzo trimestre del 2024, rispetto ai quasi 5 miliardi di dollari del terzo trimestre del 2023. Il calo dei nuovi premi nel ramo delle soluzioni energetiche dell'azienda è stato particolarmente acuto, scendendo da 3,3 miliardi di dollari nel terzo trimestre del 2023 a 1,5 miliardi di dollari nel terzo trimestre di quest'anno.

Ecco 5 cose che abbiamo appreso dal team esecutivo di Fluor su come l'azienda vede il suo ambiente attuale e le prospettive future:

1) La vittoria di Trump garantisce certezza negli investimenti:

Il presidente e amministratore delegato di Fluor, David Constable, ha brevemente accolto con favore il fatto che le elezioni presidenziali statunitensi abbiano avuto un chiaro vincitore: Donald Trump.

"Ciò crea un ambiente di certezza di cui i nostri clienti hanno bisogno per prendere decisioni importanti in materia di investimenti di capitale", ha affermato.

E Joseph L Brennan, vicepresidente esecutivo e direttore finanziario, ha osservato che l'ambiente normativo negli Stati Uniti potrebbe cambiare con l'arrivo dell'amministrazione Trump, con potenziali implicazioni per l'attività di soluzioni energetiche di Fluor, che serve clienti di prodotti chimici, carburanti (petrolio e gas) e transizione energetica. "Come sarà andando avanti? L'ambiente normativo sarà più favorevole?" ha chiesto Brennan. "Queste sono cose che scopriremo andando avanti nei prossimi due o tre mesi, quando le cose diventeranno più chiare".

2) Fluor non ha rinunciato ai piccoli reattori nucleari modulari (SMR):

Fluor detiene una quota di maggioranza in NuScale, che da anni sviluppa una soluzione di reattore modulare piccolo (SMR). Ha scorporato NuScale come società quotata in borsa nel 2022 e all'inizio di quest'anno ha indicato che potrebbe vendere la sua quota a un "investitore strategico" non identificato, il che potrebbe far scendere la sua proprietà al di sotto del 50%. Ha indicato nella chiamata sui guadagni che il deconsolidamento di NuScale potrebbe comportare un guadagno di 1,6 miliardi di dollari per la società.

David E. Constable, CEO di Fluor (Immagine: Fluor)

Forse non sorprende che Fluor rimanga ottimista sulle prospettive degli SMR, nonostante la conclusione lo scorso anno del Carbon Free Power Project nello Utah, che avrebbe visto la costruzione del primo NuScale SMR negli Stati Uniti. L'azienda è la prima a ricevere un certificato di progettazione dalla Nuclear Regulatory Commission (NRC) negli Stati Uniti e ha recentemente raggiunto la fase successiva di progettazione e ingegneria per un SMR in Romania.

James R. Breuer, Chief Operating Officer (COO) di Fluor, ha affermato: "L'incredibile entusiasmo che circonda l'uso degli SMR come soluzione carbon-free per i data center sta dando una spinta al modello commerciale di NuScale. Il momento non potrebbe essere migliore per il nostro investimento. Siamo soddisfatti dei progressi compiuti finora con l'investitore strategico e agiremo nella prima metà del 2025 per catturare una parte di questo valore per Fluor".

Constable ha aggiunto che il potenziale di mercato per gli SMR NuScale per fornire energia senza emissioni di carbonio all'industria e alle utility è "enorme" e che l'azienda si impegna a supportare la realizzazione di progetti NuScale a livello globale. "Ricorda: NuScale è l'unica tecnologia SMR approvata dalla NRC statunitense sul mercato. Ci sono un sacco di fumo e specchi in giro. Se [altre tecnologie] dovessero mai essere approvate, sarebbero anni e anni indietro rispetto a NuScale. Quindi, questo è un dato di fatto, a meno che tu non voglia andare in Russia o in Cina", ha aggiunto Constable.

3) I data center sono un punto di forza per Fluor:

Constable si è mostrato particolarmente positivo riguardo alle opportunità che la continua elevata domanda di costruzione di data center offre alla divisione Urban Solutions dell'azienda.

Ha descritto il segmento di mercato come un "punto ottimale" in termini di dimensioni e requisiti della catena di fornitura di Fluor e ha affermato di aspettarsi una forte crescita del mercato nella prima metà del 2025 per riflettere i piani di spesa in conto capitale in espansione dei clienti dell'azienda.

Fluor sta lavorando su "diversi vantaggi competitivi" per rimanere all'avanguardia nel settore, tra cui lo sviluppo di nuovi concetti di processo di raffreddamento e la collaborazione con un cliente per processi di progettazione e produzione modulari fuori sede che dovrebbero accelerare la costruzione di data center, ha affermato.

Nel frattempo, Breuer ha affermato che Urban Solutions sarebbe stato il "principale motore di crescita" di Fluor nel breve termine, grazie a un eccesso di lavoro EPC nei data center, nonché per aziende farmaceutiche e minerarie.

4) Una battaglia legale da miliardi di dollari sul ponte infuria:

Constable ha osservato che il mese scorso il consorzio Tappan Zee Constructors (TZC), di cui fa parte Fluor, ha intentato causa alla New York Thruway Authority per circa 1 miliardo di dollari di costi contestati per il ponte Mario M. Cuomo.

Il ponte Mario M. Cuomo (noto anche come il nuovo ponte Tappan Zee) in costruzione nel 2016 (Immagine: Jim.henderson, CC BY 4.0 tramite Wikimedia Commons)

Si tratta dell'ultimo episodio di una battaglia legale durata tre anni che due mesi fa ha visto la Thruway Authority presentare una causa sostenendo che decine di tubi di ancoraggio utilizzati per collegare i cavi sul ponte a doppia campata da 4 miliardi di dollari di New York non erano a norma.

Il ponte è stato inaugurato nel 2017, ma quattro anni dopo, la Tappan Zee Construction ha citato in giudizio la Thruway Authority sostenendo di dover loro quasi 960 milioni di dollari di costi. Ha abbandonato la causa e le due parti hanno avviato un processo di risoluzione delle controversie che finora non è riuscito a trovare un compromesso.

Constable ha affermato: "A ottobre, il nostro consorzio JV che ha costruito il ponte Mario M. Cuomo ha intentato una causa per violazione del contratto da 1 miliardo di dollari contro la New York State Thruway Authority per i costi sostenuti prima che il ponte fosse completato con successo sei anni fa. Nonostante ci sia un processo di risoluzione delle controversie chiaramente delineato nel nostro contratto, è deludente che la New York State Thruway Authority abbia scelto di ritardare la sua responsabilità per questo ponte".

5) "Piede che si stacca dal pedale della transizione energetica" negli USA:

Secondo Fluor, negli Stati Uniti la transizione dai combustibili fossili a forme di energia a basse emissioni di carbonio sta procedendo più lentamente del previsto.

Constable ha osservato che, poiché diversi progetti di ingegneria, approvvigionamento e costruzione (EPC) nel settore delle soluzioni energetiche stanno per concludersi, la prevista conversione dei pacchetti di progettazione ingegneristica front-end (FEED) in nuovi contratti EPC "non si è ancora concretizzata".

Ampliando i suoi commenti in seguito in una chiamata agli investitori, ha detto: "Sembra che il piede venga in qualche modo tolto dal pedale della transizione energetica, principalmente in Nord America. Nella transizione energetica, le stelle devono davvero allinearsi per completare i progetti di transizione energetica per arrivare al FID [la loro data di investimento finanziario] in Nord America".

D'altro canto, ha detto, c'era la prospettiva di una significativa attività di transizione energetica in Europa. "Abbiamo cinque progetti EPCM di transizione energetica in corso e quattro di questi sono in Europa", ha detto.