2025年英国建筑市场展望

英国经济前景黯淡，预计2025年实际GDP增速仅为1.0%，2026年为1.3%。2024年英国秋季预算案对近期经济增长构成更大风险。该预算案旨在通过提高劳动税来弥补219亿英镑的预算“缺口”，从而大幅增加财政收入。

这对企业投资构成风险，更高的企业成本可能导致就业增长放缓。此外，高利率将影响约300万固定利率低于3%的房主，其中大部分贷款将于2026年底到期。与此同时，必需品价格水平依然令人担忧，2024年10月的电力、天然气和其他燃料价格比2021年10月高出38%。最后，从2025年第二季度开始对美国进口商品加征关税（美国是英国最大的出口市场），这将对本已面临更高劳动力税的工业部门造成打击，该部门的劳动力税已于2025年4月开始上涨。

2024年英国实际建筑总支出可能下降2.8%。随着经济和金融状况的改善，预计2025年增速将反弹至2.7%。

英国建筑活动10个月来首次下降建筑买家报告称，2025年1月英国的建筑活动10个月来首次下降。

维护

英国国家统计局（ONS）最新数据显示，2024年第三季度英国建筑业产出环比增长0.8%，结束了此前连续三个季度的下滑。这一季度反弹完全得益于新工程量增长2.0%，而维修和维护工程量则下降了0.6%。与此同时，在连续两个季度增长之后，第三季度新订单量环比下降22.0%。

从行业层面来看，住宅新订单下降32.6%，接近五年来的最低水平，而商业订单下降20.8%。公共工程（下降28.0%）和工业工程（下降26.9%）的订单也大幅下降。与2023年同期相比，新订单总量下降了9.4%，但今年迄今为止增长了4.6%。诸如标普全球/特许采购与供应协会（CIPS）采购经理人指数™（PMI®）等更及时的建筑活动指标，近几个月来呈现上升趋势。

尽管如此，2024 年 10 月的产出增长速度和新订单增速放缓，企业对未来 12 个月的乐观情绪降至 10 个月以来的最低点。

2024年住宅建设支出可能萎缩2.0%，但实际收入增长和抵押贷款利率下降应会推动2025年回升至3.5%的增长。英国大部分抵押贷款为固定利率，英格兰银行预计到2027年，每年将有约80万笔利率为3%或以下的固定利率抵押贷款到期。许多房主在重新抵押贷款时可能会面临更高的月供。

经过两年的下滑，英国房地产市场已显现复苏迹象。2024年前三个季度，获批的购房抵押贷款数量同比增长29.9%，房产交易量也增长了3.2%。英国央行进一步降息有望在2025年持续提振住房需求。然而，新房供应指标依然疲软。2024年前三个季度，新房订单总量同比下降14.7%，继续下滑。

英国国家房屋建筑委员会的数据显示，2024年前三个季度，英国新房注册数量同比下降7.4%。不过，在连续七个季度同比下降之后，第三季度新房注册数量同比增长40.5%，显示出市场活动出现初步回升迹象。

非居民减少

2024年非住宅结构建设支出可能下降2.5%。随着金融环境趋于宽松，投资者信心增强，预计2025年和2026年增速将分别回升至2.1%和2.6%。英国央行代理机构发布的2024年第三季度商业状况概要显示，与上年同期相比，新的商业开发项目仍然下降，尤其是传统办公空间。高昂的融资和建设成本继续打压投资者情绪，尤其考虑到开发商潜在回报的风险。

分包商失职、漫长的规划流程以及国家预算的不确定性也打击了投资者的信心。尽管如此，由于租户追求更高品质的建筑，以及对符合环境、社会和政府（ESG）要求的现代化和可持续建筑的需求，办公楼翻新改造正日益受到关注。

鉴于新建项目相关的财务风险以及可能出台的更严格的最低能效标准（MEES）法规，这一趋势在短期内可能会持续。德勤会计师事务所发布的《2024年夏季伦敦办公楼起重机调查报告》显示，截至2024年3月的六个月内，共有42个新的办公楼项目破土动工，总面积达420万平方英尺。

尽管与2023年冬季调查相比下降了18%，但新开工量仍远高于330万平方英尺的十年平均水平。这是翻新项目连续第八次超过新建项目（280万平方英尺对140万平方英尺）。翻新项目的增加主要受预期中最低能源效率标准（MEES）收紧以及混合办公模式的兴起所驱动，这些因素都刺激了对高质量办公空间的需求。然而，调查显示，由于高昂的融资和建设成本会影响投资回报，投资者对大型开发项目仍持谨慎态度。

支出下降

尽管道路、铁路和水利等主要项目仍在五年支出计划下继续推进，但2024年基础设施建设支出可能下降4.8%。这反映出一些计划中的交通项目（尤其是道路项目）出现延误或取消，这将限制2025年预期的复苏速度，使其仅为2.0%。交通运输领域的活动将继续由五年期拨款计划驱动。这其中包括英国铁路网公司（Network Rail）的第七个控制期（CP7），该计划将在2029年3月前投资428亿英镑。

第七阶段（CP7）的资金投入低于第六阶段（CP6）的430亿英镑，重点用于运营、维护和更新，同时加大对应对气候变化和提升列车性能的投资。国家公路局正在实施第二阶段道路投资战略（RIS2），该战略将持续到2025年3月，之后将被第三阶段道路投资战略（RIS3）取代，该战略将持续到2030年3月。

RIS3草案推迟至2025年支出审查后发布存在风险。多个基础设施项目受到高成本和供应链中断的影响。2023年3月，原计划纳入RIS2的主要道路项目被推迟至RIS3，而RIS3的项目则被延期至涵盖2030-2035年的RIS4。新政府取消了多个公路和铁路项目，以在2024年节省55亿英镑，并在2025年节省超过80亿英镑。

2024年秋季预算案取消了五个道路建设项目，总价值超过13亿英镑。这些项目的延期和取消危及国家基础设施和建设项目规划的顺利实施。更新后的规划包含未来十年计划和预计投资7000亿至7750亿英镑的660个项目。其中，到2024-2025财年，将有1640亿英镑用于重大基础设施和建设项目，平均每年820亿英镑。按行业划分，能源（到2024-2025财年每年360亿英镑）和交通运输（到2024-2025财年每年190亿英镑）是未来两年投资额最高的行业。

关于作者

斯科特·黑兹尔顿是市场分析公司标普全球全球建筑团队的董事。斯科特在建筑、重型设备、建筑材料和工业制造市场拥有超过30年的经验。