Cummins prévoit un troisième trimestre solide et envisage un « examen stratégique » de ses électrolyseurs.

Cummins Inc. a annoncé des résultats d'exploitation toujours aussi solides pour le troisième trimestre 2025, grâce à la croissance des bénéfices des segments Systèmes d'alimentation et Distribution, a déclaré Jennifer Rumsey, présidente-directrice générale. Elle a attribué cette croissance, en partie, à la hausse continue de la demande en alimentation de secours pour les centres de données, ainsi qu'à une gestion efficace des coûts au sein de l'entreprise, qui a permis de compenser le fort recul anticipé du marché nord-américain des camions.

Jennifer Rumsey, présidente-directrice générale de Cummins. (Photo : Cummins)

Au troisième trimestre, le chiffre d'affaires a reculé de 2 % pour s'établir à 8,3 milliards de dollars par rapport au troisième trimestre 2024. La baisse de 4 % des ventes en Amérique du Nord a été compensée par une hausse de 2 % des revenus internationaux, grâce à une demande plus forte en Chine et en Europe.

Le bénéfice net attribuable à Cummins au troisième trimestre s'est élevé à 536 millions de dollars, contre 809 millions de dollars au troisième trimestre 2024. Les résultats du trimestre actuel incluent des charges hors trésorerie de 240 millions de dollars liées à Accelera. Le taux d'imposition au troisième trimestre a atteint 32,7 %, principalement en raison des coûts non déductibles liés aux charges hors trésorerie d'Accelera et de 36 millions de dollars de charges fiscales liées à la mise en œuvre de la loi One Big Beautiful Bill Act.

Selon Rumsey, les charges hors trésorerie liées à l'activité d'électrolyseurs au sein du segment Accelera reflètent l'évolution des attentes en matière d'adoption de l'hydrogène, induite par les politiques publiques. « Compte tenu des perspectives de demande nettement plus faibles, nous procédons à un examen stratégique de l'activité d'électrolyseurs », a-t-elle ajouté.

Le résultat avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) du troisième trimestre 2025 – qui comprend les coûts mentionnés ci-dessus – s’élevait à 1,2 milliard de dollars, soit 14,3 % du chiffre d’affaires, contre 1,4 milliard de dollars, soit 16,4 % du chiffre d’affaires, un an auparavant.

Les résultats du troisième trimestre 2025 par segment d'activité étaient les suivants :

• Segment Moteurs – Cummins a enregistré un chiffre d'affaires de 2,6 milliards de dollars pour ce segment, en baisse de 11 % par rapport au troisième trimestre 2024. L'EBITDA s'est établi à 261 millions de dollars, soit 10 % du chiffre d'affaires, contre 427 millions de dollars, soit 14,7 % du chiffre d'affaires. Les revenus ont diminué de 12 % en Amérique du Nord et de 5 % sur les marchés internationaux en raison d'une baisse de la demande de camions moyens et lourds aux États-Unis et au Mexique.
• Segment Composants – Les ventes ont reculé de 15 % pour s'établir à 2,3 milliards de dollars par rapport à la même période de l'exercice précédent. L'EBITDA s'est élevé à 292 millions de dollars, soit 12,5 % du chiffre d'affaires, contre 351 millions de dollars, soit 12,9 % du chiffre d'affaires au troisième trimestre 2024. Les ventes internationales sont restées globalement stables, tandis que les revenus en Amérique du Nord ont chuté de 24 % en raison du ralentissement de la demande de camions moyens et lourds aux États-Unis.
• Segment Distribution - Les ventes ont augmenté de 7 % pour atteindre 3,2 milliards de dollars, avec un EBITDA de 492 millions de dollars, soit 15,5 % des ventes, contre 370 millions de dollars, soit 12,5 % des ventes, au troisième trimestre 2024. Les revenus en Amérique du Nord ont augmenté de 13 % en raison de la demande accrue de production d'électricité, tandis que les ventes internationales ont diminué de 3 %.
• Segment Systèmes d'alimentation électrique – Le chiffre d'affaires a progressé de 18 % pour atteindre 2 milliards de dollars. L'EBITDA s'est établi à 457 millions de dollars, soit 22,9 % du chiffre d'affaires, contre 328 millions de dollars, soit 19,4 % du chiffre d'affaires. Les revenus en Amérique du Nord ont bondi de 20 % et les ventes internationales ont augmenté de 17 %, principalement grâce à la hausse de la demande en production d'énergie, notamment pour les centres de données en Amérique du Nord, en Inde et en Chine.
• Segment Accelera – Au troisième trimestre, le chiffre d'affaires du segment a progressé de 10 % pour atteindre 121 millions de dollars, grâce à une demande accrue en matière d'électromobilité. Cependant, une perte d'EBITDA de 336 millions de dollars a été enregistrée, imputable aux charges hors trésorerie précédemment mentionnées, liées à la dépréciation du goodwill et aux dépréciations de stocks. L'entreprise a réaffirmé son engagement à adapter et à concentrer ses investissements zéro émission sur les pistes les plus prometteuses afin de garantir son succès à long terme, conformément à sa stratégie Destination Zéro. Ces investissements continus ont contribué aux pertes d'EBITDA.

Cummins a annoncé qu'elle ne fournirait pas de prévisions concernant ses revenus ou sa rentabilité pour le reste de l'année 2025.

« Malgré la persistance de l'incertitude sur plusieurs de nos marchés finaux, nos excellents résultats du troisième trimestre témoignent de la diversification de notre portefeuille, de notre maîtrise des coûts et de notre engagement à satisfaire nos clients », a déclaré M. Rumsey. « Cummins continue d'opérer en position de force dans cet environnement dynamique et nous sommes impatients de rétablir nos prévisions financières en février, date à laquelle nous présenterons nos perspectives pour 2026. »