Bautätigkeit in der Eurozone verbessert sich im Januar, aber „die Aussichten bleiben düster“

Dies geht aus der jüngsten monatlichen Umfrage von S&P Global und der Hamburg Commercial Bank (HCOB) unter Baukäufern in der Eurozone hervor.

Der HCOB Eurozone Construction PMI Total Activity Index stieg von 42,9 im Dezember auf 45,4 im Januar und deutet damit auf einen deutlichen, wenn auch schwächeren Rückgang der Aktivität im gesamten Bausektor der Eurozone hin (jeder Wert unter 50,0 bedeutet einen Rückgang der Aktivität).

Der Index verzeichnete 33 Monate in Folge einen Rückgang der Bautätigkeit in der Eurozone, doch im Januar 2025 kam es zum geringsten Rückgang seit Februar 2023.

Der anhaltende Rückgang war auf negative Produktionstrends in Deutschland und Frankreich zurückzuführen. Die italienischen Unternehmen verzeichneten im zweiten Monat in Folge einen Anstieg ihrer Aktivität, das Wachstum war jedoch nur marginal.

Der Wohnungsbau war erneut der Teilsektor des Baugewerbes, in dem der Aktivitätsrückgang am stärksten zu verzeichnen war, obwohl auch die Aktivität im Wirtschafts- und Tiefbau zurückging, wenn auch langsamer als im Dezember 2024.

Bild: S&P Global/HCOB

Die Auftragseingänge in der gesamten Eurozone gingen weiterhin etwa im gleichen Tempo zurück wie im Dezember. Deutsche Bauunternehmen meldeten im Januar 2025 den stärksten Rückgang der Auftragseingänge seit Mai 2024. Der Rückgang der Auftragseingänge in Frankreich ließ nach, und italienische Unternehmen verzeichneten ein anhaltendes Wachstum der Auftragseingänge, wenn auch langsamer.

Dr. Tariq Kamal Chaudhry, Ökonom bei der Hamburg Commercial Bank, gab eine düstere Einschätzung der Lage ab und bezeichnete sie als „düster“. Die Geschäftserwartungen seien „auf dem Tiefpunkt“.

Er sagte: „Die Eurozone hat Mühe, den Bausektor in Schwung zu bringen. Der HCOB-Bausektor-PMI hat sich im Januar leicht verbessert, bleibt aber fest im Schrumpfungsbereich. Unter den großen Volkswirtschaften zieht Italien den Index nach oben, während Deutschland und Frankreich ihn nach unten ziehen. Die Europäische Zentralbank (EZB) dürfte mit der Situation nicht zufrieden sein, nachdem sie im Januar Signale der Vorsicht gesendet hatte, als Präsidentin Christine Lagarde vor einem möglichen Wiederaufleben der Inflation durch den Dienstleistungssektor warnte. HCOB Economics erwartet daher nur zwei weitere Zinssenkungen in der ersten Jahreshälfte, was sich wahrscheinlich negativ auf den EU-Bausektor auswirken wird, da die Terminmärkte im vergangenen Jahr mit deutlicheren Zinssenkungen gerechnet hatten.

„Die Krise ist tiefgreifend. In allen Teilsektoren gibt es Schrumpfungen: im Wohnungsbau, im Gewerbebau und im Tiefbau. Der einzige Vorteil der gegenwärtigen Situation ist, dass das Preiswachstum sowohl bei den Vorleistungen als auch bei den Zulieferern langsam ist.“