4 cosas que aprendimos de los últimos resultados financieros de Komatsu

La noticia se produjo en el contexto de un entorno comercial internacional que, según señaló el director ejecutivo y presidente de Komatsu, Takuya Imayoshi, se está volviendo “cada vez más complejo e incierto” (véase el punto 4 a continuación).

El fabricante de equipos originales (OEM) reportó un aumento del 6,2% en las ventas netas durante el año fiscal finalizado el 31 de marzo de 2025, alcanzando los 4,1 billones de yenes (28.500 millones de dólares estadounidenses). Los ingresos operativos aumentaron un 8,2%, alcanzando los 657.100 millones de yenes (4.600 millones de dólares estadounidenses).

Pero el año 2025 se presenta más complicado. La compañía prevé una disminución del 8,8 % en las ventas netas, hasta los 3,7 billones de yenes (26 000 millones de dólares estadounidenses), y una caída del 27,3 % en los ingresos operativos, hasta los 478 000 millones de yenes (3300 millones de dólares estadounidenses), debido a la apreciación del yen japonés y al aumento de costes derivado de la política arancelaria estadounidense.

Se prevé que las ventas netas de equipos de construcción, minería y servicios públicos disminuyan un 9,4 % en 2025, hasta alcanzar los 3,4 billones de yenes (23 800 millones de dólares estadounidenses). Las ganancias del segmento disminuirán un 28,5 %, hasta los 428 000 millones de yenes (3 000 millones de dólares estadounidenses).

Aquí hay cuatro cosas que aprendimos de los resultados del año completo 2024 de Komatsu:

1) Komatsu ha compartido sus cálculos sobre el impacto de los aranceles:

Komatsu ha intentado cuantificar el impacto de los aranceles adicionales a las importaciones estadounidenses en su proyección para el ejercicio fiscal 2025. Con base en las tasas arancelarias establecidas por EE. UU. al 24 de abril, Komatsu ha calculado que el aumento de los costos arancelarios ascenderá a 78 000 millones de yenes (550 millones de dólares estadounidenses). Asimismo, ha estimado el impacto en la demanda de sus productos, basándose en una disminución del 1,1 % del crecimiento del PIB nominal debido a los efectos de los aranceles. Se ha calculado que la consiguiente caída de la demanda supondrá un impacto en las ventas de 50 000 millones de yenes (350 millones de dólares estadounidenses) y una disminución de 15 000 millones de yenes (110 millones de dólares estadounidenses) en las ganancias.

Kiyoshi Hishinuma, director ejecutivo y gerente general del Departamento de Coordinación Comercial de Komatsu, enfatizó a los inversionistas que Komatsu exporta más productos y repuestos de construcción y minería desde Estados Unidos que los que importa del extranjero. "Así que somos una empresa exportadora", dijo a través de un intérprete, refiriéndose a su negocio de construcción y minería en Estados Unidos.

Komatsu fabrica sus camiones volquete ultragrandes para minería exclusivamente en EE. UU. y los suministra a nivel mundial. Alrededor del 50 % de los productos que vende en EE. UU. se fabrican fuera de EE. UU. y son importados, principalmente equipos y piezas para maquinaria de construcción. El 50 % restante se fabrica localmente. Entre los productos de fabricación local, la maquinaria de construcción tiene una alta proporción de piezas importadas, en comparación con la maquinaria de minería, que tiene una alta proporción de piezas fabricadas en EE. UU.

Komatsu Smart Construction en Bauma 2025 en Alemania (Foto: Grupo KHL)

2) La demanda en muchos mercados será lenta este año:

Komatsu prevé una disminución de la demanda mundial de sus siete principales productos de equipos de construcción, minería y servicios públicos del 0% al 5% en 2025, lo que, según dice, refleja "el impacto de la fricción comercial".

La demanda en Norteamérica ya cayó un 7% en 2024 tras una disminución en el inicio de la construcción de viviendas y una caída en la demanda de los sectores de alquiler y energía. Komatsu prevé que la demanda en Norteamérica caerá entre un 5% y un 10% en 2025.

El año 2024 fue igualmente difícil en Europa, donde la demanda cayó un 19%, concentrándose en los principales mercados de Alemania, el Reino Unido y Francia. Se prevé que la demanda en esa región disminuya entre un 0% y un 5% con respecto al ejercicio 2024 en 2025. «A pesar de cambios positivos, como las consecutivas bajadas de tipos de interés del BCE y las masivas medidas de expansión fiscal de Alemania, la confianza empresarial en la región sigue siendo débil. Por lo tanto, seguiremos de cerca la situación», declaró Hishinuma.

La demanda en el sudeste asiático aumentó un 2% en 2024, pero Komatsu ha pronosticado una disminución del 0-5% en 2025. La demanda en Japón disminuyó un 7% en 2024, principalmente debido a una disminución en la demanda de equipos de alquiler, y se proyecta que disminuya entre el 0 y el 5% en 2025.

La demanda de equipos de minería se mantuvo estable en 2024 y también se espera que disminuya entre un 0 y un 5 % en general en 2025, en medio de caídas en América del Norte y Oceanía a pesar de una demanda más firme en otros lugares.

3) El OEM adoptará un “enfoque más detallado” en la construcción

Takuya Imayoshi, presidente y CEO de Komatsu, detalló el nuevo plan estratégico del fabricante, al tiempo que advirtió que el entorno externo en el que opera la compañía es “cada vez más complejo”.

Takuya Imayoshi se convirtió en presidente y director ejecutivo de Komatsu en enero de 2025 (Imagen: Komatsu)

A través de un intérprete, Imayoshi dijo: “Prevemos que el entorno empresarial externo se volverá cada vez más complejo e incierto debido a la compleja interrelación de los riesgos políticos, económicos y de otro tipo, sin mencionar el impulso hacia la neutralidad de carbono y el rápido avance tecnológico”.

Su plan estratégico, titulado “Impulsando valor con ambición”, intenta identificar las implicaciones para el negocio en función de esos desafíos.

Imayoshi afirmó que Komatsu necesitaría adoptar un enfoque más detallado para la construcción por región y por país. Destacó los mercados en crecimiento de Asia y África como dos áreas donde la empresa debería esforzarse más para satisfacer las necesidades de los clientes.

En otras áreas, debemos mitigar el impacto de los riesgos geopolíticos y reforzar la seguridad económica en toda la cadena de suministro. En este ámbito, debemos modificar las fuentes de suministro y reevaluar la tasa de adquisición para construir una red de suministro más robusta, afirmó.

Al hablar sobre la cartera de negocios de Komatsu, Imayoshi afirmó que la compañía mejorará el crecimiento y la rentabilidad de su negocio principal, la minería y la construcción, mediante soluciones avanzadas y de mayor adopción que generen valor. Además, planea expandir su negocio de posventa y fortalecer la planificación de productos en las regiones en crecimiento. Komatsu también busca expandir su negocio de maquinaria forestal, e Imayoshi afirmó que la compañía aspira a que este se convierta en el tercer pilar de su negocio, junto con la minería y la construcción.

4) Gastará aún más en I+D

El fabricante japonés planea invertir aún más dinero en el desarrollo de nuevos productos y tecnologías.

La compañía dijo que gastaría 119 mil millones de yenes (US$830 millones) en investigación y desarrollo en 2025. Se espera que esto represente una participación del 3,2% de las ventas, lo que supone un aumento respecto del 2,7% de las ventas que gastó en I+D en 2024.

La gran mayoría del presupuesto de I+D de 119.000 millones de yenes para 2025 se gastará en investigación y desarrollo de equipos de construcción, minería y servicios públicos (108.900 millones de yenes o 760 millones de dólares).