从小松最新财务业绩中我们学到了4件事

这条消息是在国际贸易环境变得“日益复杂和不确定”的背景下发布的，小松公司首席执行官兼总裁今吉拓也指出（见下文第 4 点）。

该汽车制造商公布，截至2025年3月31日止年度，净销售额增长6.2%，达到4.1万亿日元（285亿美元）。营业收入增长8.2%，达到6571亿日元（46亿美元）。

但2025年的形势看起来更加严峻。该公司预计，由于日元升值以及美国贸易关税政策导致成本上升，净销售额将下降8.8%至3.7万亿日元（260亿美元），营业利润将下降27.3%至4780亿日元（33亿美元）。

该公司预计，到2025年，建筑、采矿和公用事业设备的净销售额将下降9.4%，至3.4万亿日元（238亿美元）。该部门利润将下降28.5%，至4280亿日元（30亿美元）。

以下是我们从小松公司2024年全年业绩报告中学到的四件事：

1）小松公司公布了其对关税影响的计算结果：

小松公司已尝试量化美国额外进口关税对其2025财年业绩预测的影响。根据美国4月24日设定的关税税率，小松公司计算得出，新增关税成本将达780亿日元（约合5.5亿美元）。同时，该公司还根据关税影响导致的名义GDP增速下降1.1%的情况，估算了关税对其产品需求的影响。该公司计算得出，由此导致的需求下降将使销售额减少500亿日元（约合3.5亿美元），利润减少150亿日元（约合1.1亿美元）。

小松公司业务协调部总经理兼执行董事菱沼清志向投资者强调，小松从美国出口的建筑和矿业产品及零部件数量远超其海外进口量。“所以，我们是一家出口型公司，”他通过翻译说道，指的是公司在美国的建筑和矿业业务。

小松公司专门在美国生产用于采矿的超大型自卸车，并销往全球。其在美国销售的产品中，约有50%产自美国以外地区并进口，主要包括工程机械设备和零部件。其余50%的产品则在美国本土生产。在本土生产的产品中，工程机械设备的进口零部件比例较高，而采矿设备的美国本土零部件比例则较高。

小松智能建筑亮相2025年德国宝马展（图片：KHL集团）

2）今年许多市场的需求将较为疲软：

小松公司预测，到 2025 年，其七大主要建筑、采矿和公用事业设备产品的全球需求将下降 0% 至 5%，该公司表示，这反映了“贸易摩擦的影响”。

受房屋开工量下降以及租赁和能源行业需求下滑的影响，北美地区2024年的需求量已下降7%。小松公司预测，2025年北美地区的需求量还将再下降5%至10%。

2024年欧洲市场同样面临严峻挑战，需求下降19%，其中德国、英国和法国等主要市场受影响最为严重。预计2025财年欧洲市场需求将比2024财年下降0-5%。菱沼表示：“尽管欧洲央行连续降息以及德国采取大规模财政扩张措施等积极因素有所改善，但该地区的商业信心依然低迷。因此，我们将密切关注市场形势。”

2024年东南亚地区的需求增长了2%，但小松预测2025年将下降0-5%。2024年日本的需求下降了7%，主要是由于租赁设备的需求下降，预计2025年将下降0-5%。

2024 年采矿设备需求持平，预计 2025 年整体也将下降 0-5%，尽管其他地区的需求较为强劲，但北美和大洋洲的需求将会下降。

3）原始设备制造商将在施工中采取“更细致的方法”。

小松公司总裁兼首席执行官今吉拓也详细介绍了该公司的新战略计划，同时警告说，公司所处的外部环境“正变得越来越复杂”。

今吉拓也于2025年1月成为小松株式会社社长兼首席执行官（图片：小松株式会社）

今吉通过翻译表示：“我们预计，由于政治、经济和其他风险之间错综复杂的相互关系，再加上实现碳中和和技术快速发展的趋势，外部商业环境将变得越来越复杂和不确定。”

其战略计划名为“以雄心壮志驱动价值”，旨在根据这些挑战确定对业务的影响。

今吉表示，小松需要根据地区和国家采取“更加细致的”建设策略。他特别指出，亚洲和非洲这两个新兴市场是公司应该加大投入以满足客户需求的两个重要领域。

“在其他领域，我们必须减轻地缘政治风险的影响，并提高整个供应链的经济安全。在这方面，我们必须改变货源，重新评估采购比例，以建立一个更强大的供应链网络，”他说道。

在谈到小松的业务组合时，今吉表示，公司将通过“不断完善并更广泛应用的解决方案”来提升其核心业务——采矿和建筑业务的增长和盈利能力，从而创造价值。同时，公司也计划拓展售后市场业务，并加强在增长区域的产品规划。此外，小松还致力于发展林业机械业务，今吉表示，公司希望林业机械业务能够“与采矿和建筑业务一起，成为我们业务的第三大支柱”。

4）它将在研发方面投入更多资金。

这家日本制造商计划投入更多资金用于开发新产品和新技术。

该公司表示，2025年将在研发方面投入1190亿日元（约合8.3亿美元）。预计这将占销售额的3.2%，高于2024年研发投入占销售额的2.7%。

2025 年 1190 亿日元的研发预算中的绝大部分将用于建筑、采矿和公用设施设备的研究和开发（1089 亿日元，约合 7.6 亿美元）。