Skanska ammorbidisce la posizione sul mercato statunitense nonostante il solido primo trimestre
14 maggio 2025
L'impresa edile svedese Skanska ha adottato una visione più cauta del mercato edile statunitense nei risultati del primo trimestre del 2025, segnando un netto cambiamento di tono rispetto alle previsioni rialziste presentate nel rapporto annuale del 2024.
Copertina del rapporto sugli utili del primo trimestre 2025 di Skanska. Immagine: SkanskaNel complesso, la società ha registrato risultati finanziari solidi per il trimestre, con un fatturato in aumento del 15% su base annua, pari a 42,3 miliardi di corone svedesi (4,3 miliardi di dollari) e un utile operativo pari a 1,1 miliardi di corone svedesi (113 milioni di dollari).
Skanska ha segnalato un calo del 17% su base annua negli ordini prenotati, scesi a 39,3 miliardi di corone svedesi (4,06 miliardi di dollari) nel primo trimestre.
Anche il portafoglio ordini della divisione Costruzioni è sceso leggermente a 263,6 miliardi di corone svedesi (27,2 miliardi di dollari), sebbene ciò rappresenti comunque 19 mesi di produzione e un rapporto book-to-build mobile del 115%.
La divisione costruzioni ha registrato un margine operativo del 2,8% per il trimestre e del 3,7% su base mobile a 12 mesi, entrambi superiori agli obiettivi interni.
Skanska cambia opinione sul mercato edile statunitense
Ma insieme a questi risultati si è assistito a un'inversione narrativa notevole.
A febbraio, il CEO di Skanska, Anders Danielsson, aveva descritto gli Stati Uniti come un motore di crescita "forte e stabile", ampiamente protetto dalla volatilità politica.
Tuttavia, nella conference call sui risultati del primo trimestre, ha affermato che Skanska ora considera il mercato edile statunitense "più normalizzato". Citando i ritardi nelle decisioni di investimento in settori come ospedali, scuole, aeroporti e data center, Danielsson ha affermato che proprietari, clienti e sviluppatori continuano a seguire un atteggiamento attendista. L'inattività è dovuta in gran parte all'incertezza causata dall'approccio dell'amministrazione Trump al commercio globale e dalla riluttanza della Federal Reserve statunitense ad abbassare i tassi di interesse bancari.
Tuttavia, anche un mercato statunitense sgonfio può essere forte rispetto al resto del mondo.
"Non è un mercato debole", ha chiarito Danielsson. "Ma i consigli di amministrazione impiegano più tempo per dare il via libera ai progetti".
Danielsson ha sottolineato che le attività civili di Skanska negli Stati Uniti restano durevoli, con un rapporto book-to-build del 132% e quella che ha definito una "pipeline molto solida".
Ha aggiunto che l'azienda è ben posizionata per rimanere selettiva, una posizione che ha adottato negli ultimi anni. "Non abbiamo bisogno di inseguire il volume. Puntiamo su progetti in cui abbiamo un vantaggio competitivo", ha affermato l'amministratore delegato.
Uno sguardo alle performance regionali e divisionali di Skanska nel primo trimestre
Il presidente e amministratore delegato di Skanska, Anders Danielsson. Foto: SkanskaIl fatturato della divisione costruzioni è aumentato del 14%, raggiungendo i 41,8 miliardi di corone svedesi (4,3 miliardi di dollari), trainato dalla stabilità dell'esecuzione in tutte le aree geografiche. Gli Stati Uniti hanno contribuito per il 60% al fatturato totale del settore costruzioni e hanno registrato un margine operativo del 3,4% nel trimestre.
Il settore dello sviluppo residenziale ha dovuto affrontare un'incertezza macroeconomica, con un calo del fatturato del 27% e solo 365 unità vendute (in calo rispetto alle 511 dell'anno precedente). Danielsson ha riconosciuto una crescente diffidenza da parte dei consumatori, soprattutto nei Paesi nordici.
"La disponibilità a firmare contratti è diminuita", ha affermato, citando i problemi di inventario in Finlandia e le unità a lenta movimentazione in Svezia.
L'Europa centrale ha brillato nel segmento residenziale, con un margine del 12,9%, ma ha sofferto nei Paesi nordici, scivolando in territorio negativo. L'azienda ha riconosciuto l'esitazione dei consumatori e ha osservato che una parte sostanziale delle vendite in Finlandia e Svezia proveniva da unità completate con una redditività limitata.
Fiducia prudente per il futuro: le prospettive di Skanska per il 2025
Rendering digitale del ponte in legno Karlgårdsbron sul fiume Skellefte a Skellefteå, in Svezia. Sebbene l'edilizia residenziale in Europa abbia registrato un andamento altalenante, progetti civili come questi sono stati fondamentali per l'appaltatore Skanska. (Immagine: Skanska)Nonostante i toni più morbidi del mercato statunitense, Skanska ha mantenuto una prospettiva complessivamente positiva.
"Manteniamo una posizione finanziaria molto solida", ha affermato il direttore finanziario Jonas Bay, sottolineando la capacità dell'azienda di partecipare a gare d'appalto per grandi progetti e di avviare selettivamente nuove costruzioni residenziali e commerciali.
Skanska ha confermato le sue previsioni per l'intero anno: un mercato civile statunitense ancora solido, infrastrutture europee stabili e una graduale ripresa dello sviluppo residenziale. Tuttavia, con l'incertezza politica e le crescenti pressioni sui costi di capitale, l'azienda sembra passare da un'elevata fiducia a una relativa cautela.
Danielsson ha comunque affermato che si aspetta che quest'anno sarà un anno positivo per Skanska.
"Abbiamo ancora la capacità e la volontà di avviare nuovi progetti", ha aggiunto. "Ma prima il mercato dovrà dare i segnali giusti".
I dati ABC mostrano che la fiducia degli appaltatori diverge in base alle dimensioni
I nuovi dati di un'indagine condotta da Associated Builders and Contractors (ABC), un'associazione di categoria che rappresenta oltre 20.000 costruttori e appaltatori statunitensi, suggeriscono che le grandi imprese edili statunitensi continuano ad accumulare arretrati nonostante la crescente incertezza macroeconomica, mentre le aziende di medie dimensioni stanno affrontando maggiori pressioni.
L'indicatore Construction Backlog Indicator di ABC è salito a 8,7 mesi ad aprile 2025, il valore più alto degli ultimi 20 mesi. L'aumento è stato particolarmente pronunciato tra gli appaltatori con un fatturato annuo superiore a 100 milioni di dollari.
"Gli appaltatori rimangono impegnati nonostante... i venti contrari", ha affermato Anirban Basu, capo economista di ABC. "Gli arretrati sono aumentati ad aprile e ora hanno raggiunto il livello più alto da settembre 2023".
Tuttavia, l'arretrato è diminuito su base annua per le aziende con un fatturato compreso tra 30 e 100 milioni di dollari, il che indica un divario sempre più ampio tra le aziende più grandi e quelle di medie dimensioni.
E, in generale, le imprese edili di tutte le dimensioni stanno subendo un crescente stress a causa dell'attuale contesto economico negli Stati Uniti. Basu ha affermato: "Quasi il 22% degli appaltatori ha subito ritardi o cancellazioni di progetti ad aprile a causa dei dazi, in aumento rispetto al 18% di marzo".
“E l’87% è stato informato degli aumenti dei prezzi dei materiali correlati alle tariffe.”
L'indice di fiducia nel settore edile di ABC ha evidenziato aspettative migliori per i margini di profitto ad aprile, ma un sentiment leggermente più debole su personale e vendite, contribuendo a un quadro di pianificazione cauta.
I dati supportano ulteriormente la strategia perseguita da aziende come Skanska, uno dei più grandi appaltatori al mondo, che ha riportato ottimi risultati nel primo trimestre, ma ha riconosciuto ritardi nei progetti edilizi del settore privato negli Stati Uniti.
Con un arretrato di 19 mesi e una posizione di cassa netta di 11,6 miliardi di corone svedesi (1,19 miliardi di dollari), Skanska ha il margine finanziario per rimanere selettiva e presentare offerte per progetti con un valore percepito, qualcosa che molti appaltatori di medie dimensioni potrebbero avere difficoltà a eguagliare nel contesto attuale.
RESTA CONNESSO
Ricevi le informazioni di cui hai bisogno, quando ne hai bisogno, attraverso le nostre riviste, newsletter e briefing quotidiani leader a livello mondiale.
CONNETTITI CON IL TEAM
