L’edilizia globale può aspettarsi un 2025 più forte (con una possibile eccezione)

È quanto emerge dall'analisi esclusiva sulle prospettive del settore in tutto il mondo condotta da Scott Hazelton, direttore consulente presso S&P Global Market Intelligence, presentata la scorsa settimana alla Cranes & Transport Middle East Conference tenutasi a Dubai.

Hazelton ha spiegato che il calo dell'inflazione, unito alle previste riduzioni dei tassi di interesse da parte delle banche centrali di tutto il mondo, dovrebbe portare a un aumento della spesa per l'edilizia in quasi tutte le regioni del mondo nel 2025 (vedere il grafico seguente).

La scorsa settimana Scott Hazelton di S&P Global Market Intelligences ha tenuto una presentazione sulle prospettive globali del settore delle costruzioni a Cranes & Transport Middle East.

Ma c'è un mercato importante in cui S&P Global Intelligence prevede che i livelli di spesa subiranno un'inversione di tendenza nel 2025, dopo un 2024 molto positivo: si tratta del Nord America.

"A livello globale, stiamo osservando una previsione relativamente decente", ha detto Hazelton ai delegati. "Il 2024 è stato più debole rispetto all'anno scorso, ma il 2025 diventerà più forte.

"Ciò è vero nella maggior parte delle parti del mondo, ad eccezione del Nord America, dove abbiamo due problemi: uno è la scadenza dei fondi di stimolo per le infrastrutture, quindi probabilmente un picco in questo momento, con la spesa per strade e ponti, acqua e fognature; anche il CHIPS Act, che è stato responsabile di grandi quantità di costruzioni manifatturiere, ha probabilmente raggiunto il picco.

"Infine, abbiamo un mercato immobiliare piuttosto anemico in America, quindi questo è l'unico punto debole".

Sebbene si preveda che i livelli di spesa in Nord America diminuiranno leggermente nel 2025, ciò è ovviamente dovuto ai forti aumenti della spesa sia nel 2023 che nel 2024.

Fonte: S&P Global Market Intelligence (dati compilati a luglio 2024)

Le infrastrutture sono ancora solide, il settore residenziale è ancora difficile

Si prevede che le infrastrutture saranno la fonte più forte di crescita della spesa per le costruzioni in tutto il mondo nel 2025, ma a tassi ridotti poiché la spesa per gli stimoli diminuisce sia nell'Eurozona che negli Stati Uniti. Tuttavia, l'US Infrastructure Investment and Jobs (IIJA) e l'Inflation Reduction Act (IRA), che mira a promuovere progetti di energia verde, manterranno la crescita sopra la media fino al 2026, ha affermato Hazleton.

Il quadro per l'edilizia residenziale è più eterogeneo e si prevede che rimarrà "sfidato" nel 2025, in particolare in Nord America. Si prevede una modesta crescita della spesa anno su anno nel 2025 nell'Europa occidentale, dopo due anni di spesa in calo.

Guardando alla spesa non residenziale in tutto il mondo, la spesa industriale è destinata a invertire la tendenza, mentre la spesa istituzionale e commerciale rimane in territorio positivo, ma a un ritmo più lento rispetto al 2024. Un'area che dovrebbe registrare una crescita della spesa più forte rispetto ai due anni precedenti è il sottosettore degli uffici. Hazleton ha spiegato che ciò è dovuto al fatto che i data center, che rientrano in questa categoria, si stanno ancora dimostrando una solida fonte di nuovo lavoro per le aziende edili.

L’Asia-Pacifico guiderà la crescita tra le grandi economie

Nel frattempo, le grandi economie in cui S&P Global prevede i maggiori livelli di crescita si trovano nella regione Asia-Pacifico.

Hazleton ha condiviso un grafico (sotto) che posiziona i mercati in base sia alla crescita della spesa prevista nel periodo 2023-2028 sia a un punteggio basato su quanto sembrano rischiosi (in termini di rischio per gli investimenti, proprietà intellettuale, ecc.). La dimensione del palloncino su ogni grafico indica la dimensione del mercato.

Fonte: S&P Global Market Intelligence (dati compilati a luglio 2024)

India e Indonesia hanno offerto la crescita di spesa prevista più elevata in un periodo di cinque anni. E la Cina, nonostante un contesto economico difficile negli ultimi tempi, promette anche solide prospettive di crescita, secondo l'analisi di S&P Global

Nel quadrante in alto a sinistra del grafico è apparsa solo una grande economia, che secondo Hazelton è l'area più auspicabile in cui collocare i mercati, a indicare sia il potenziale di crescita sia i rischi relativamente più bassi per gli investimenti: si tratta dell'Australia.

Considerando tutti i mercati, comprese le economie in via di sviluppo, Hazleton ha affermato che sono l'Africa e il Sud-est asiatico a offrire le maggiori prospettive di crescita.

Tuttavia, ci sono stati alcuni casi anomali, tra cui l'Ucraina, dove il potenziale per una crescita molto forte stimolata dagli sforzi di ricostruzione durante l'invasione del paese da parte della Russia, è temperato da alti livelli di rischio. Anche le prospettive di crescita in Egitto sono forti, ma comportano anche elevati livelli di rischio. Sono ancora necessarie riforme strutturali nel paese per supportare il settore privato e rispettare le condizioni del Fondo monetario internazionale (FMI) per un salvataggio dopo un periodo di inflazione rampantemente elevata.

Fonte: S&P Global Market Intelligence (dati compilati a luglio 2024)

Forte crescita in Medio Oriente nonostante le "realtà fiscali"

Hazelton ha detto che in Medio Oriente c'è stata una pausa quest'anno, poiché si sono insinuate alcune "realtà fiscali". "Ci sono molti progetti importanti in corso e pensiamo che continueranno a esserlo e non prevediamo un ritiro, ma il ritmo potrebbe essere ridotto e alcuni di quei progetti con una data di fine del 2035 potrebbero diventare il 2038", ha detto.

Ha affermato di aspettarsi una crescita, in particolare nei paesi del Consiglio di cooperazione del Golfo (Bahrein, Kuwait, Oman, Qatar, Arabia Saudita ed Emirati Arabi Uniti), man mano che i tagli alla produzione di petrolio vengono gradualmente revocati. S&P Global ha indicato una spesa per le costruzioni superiore alla media per almeno i prossimi cinque anni nella regione.

Mentre l'energia ha dominato gli investimenti nella costruzione di infrastrutture in Medio Oriente per molti anni, gli investimenti futuri vengono sempre più indirizzati verso progetti di trasporto, acqua e fognatura. "Tutte le economie stanno investendo nelle infrastrutture necessarie per il livello di crescita che hanno visto", ha spiegato Hazelton.

Nel frattempo, l'economia non petrolifera sta anche contribuendo a guidare la crescita dell'edilizia non residenziale in mercati come l'Arabia Saudita, gli Emirati Arabi Uniti e il Qatar.

Fonte: S&P Global Market Intelligence (dati compilati a luglio 2024)

L'Arabia Saudita è all'avanguardia per quanto riguarda la crescita nel sottosettore non residenziale, grazie a una serie di megaprogetti sotto gli auspici di Vision 2030. Hazelton ha sottolineato anche i forti livelli di crescita negli Emirati Arabi Uniti e ha osservato che anche se l'Arabia Saudita dovesse rallentare un po', è probabile che rimangano molti anni di forte crescita.

Anche il Medio Oriente sta assistendo a significativi investimenti in progetti di energia verde. Hazelton ha indicato i report dell'Agenzia Internazionale per l'Energia (IEA) secondo cui la capacità rinnovabile nella regione dovrebbe aumentare di 62 gigawatt nel periodo 2023-2028, con il solare fotovoltaico che rappresenta oltre l'85% dell'aumento. Un terzo della crescita avverrà nella sola Arabia Saudita, dove, ad esempio, il Mohammed bin Rashid Al Maktoum Solar Park di 77 kmq potrebbe finire per essere il più grande parco solare a sito singolo al mondo con una capacità fino a 5.000 MW.

Mentre teneva la sua presentazione, Israele si stava preparando a lanciare attacchi via terra contro Hezbollah in Libano e l'Iran lanciava attacchi missilistici contro Israele.

Con questo in mente, Hazelton ha offerto un avvertimento quando si è trattato delle prospettive del mercato edile del Medio Oriente, in relazione al conflitto in corso. "Non crediamo che si espanderà in una guerra regionale. Naturalmente, se ciò dovesse accadere, la prospettiva sarebbe molto diversa", ha affermato.