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Skanska assouplit sa position sur le marché américain malgré un premier trimestre solide
14 mai 2025
L'entrepreneur suédois Skanska a adopté une vision plus prudente du marché de la construction américain dans ses résultats du premier trimestre 2025, marquant un changement radical de ton par rapport aux perspectives optimistes présentées dans le rapport annuel 2024.
Page de couverture du rapport sur les résultats du premier trimestre 2025 de Skanska. Image : SkanskaDans l'ensemble, la société a fait état de résultats financiers solides pour le trimestre, avec un chiffre d'affaires en hausse de 15 % sur un an pour atteindre 42,3 milliards de SEK (4,3 milliards de dollars américains) et un bénéfice d'exploitation atteignant 1,1 milliard de SEK (113 millions de dollars américains).
Skanska a signalé une baisse de 17 % des réservations de commandes en glissement annuel, tombant à 39,3 milliards de SEK (4,06 milliards de dollars américains) au premier trimestre.
Le carnet de commandes de la division Construction a également légèrement diminué pour atteindre 263,6 milliards de SEK (27,2 milliards de dollars), bien que cela représente toujours 19 mois de production et un ratio de commandes/construction glissant de 115 %.
Sa division construction a affiché une marge opérationnelle de 2,8 % pour le trimestre et de 3,7 % sur 12 mois glissants, toutes deux supérieures aux objectifs internes.
Skanska change de point de vue sur le marché de la construction américain
Mais parallèlement à ces résultats, un renversement narratif notable s’est produit.
En février, le PDG de Skanska, Anders Danielsson, avait décrit les États-Unis comme un moteur de croissance « fort et stable », largement protégé de la volatilité politique.
Mais lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre, il a déclaré que Skanska considérait désormais le marché américain de la construction comme « plus normalisé ». Évoquant les retards dans les décisions d'investissement dans des secteurs tels que les hôpitaux, les écoles, les aéroports et les centres de données, Danielsson a expliqué que les propriétaires, les clients et les promoteurs restaient dans l'expectative. Cette inaction est due en grande partie à l'incertitude suscitée par l'approche de l'administration Trump en matière de commerce mondial et à la réticence de la Réserve fédérale américaine à baisser les taux d'emprunt bancaires.
Pourtant, même un marché américain dégonflé peut être fort par rapport au reste du monde.
« Le marché n'est pas faible », a précisé Danielsson. « Mais les conseils d'administration mettent plus de temps à approuver les projets. »
Danielsson a noté que les opérations civiles américaines de Skanska restent durables, avec un ratio de commandes sur construction de 132 % et ce qu'il a appelé un « pipeline très sain ».
Il a ajouté que l'entreprise est bien placée pour rester sélective, une attitude qu'elle a adoptée ces dernières années. « Nous n'avons pas besoin de courir après le volume. Nous privilégions les projets où nous avons un avantage concurrentiel », a déclaré le PDG.
Un aperçu des performances régionales et divisionnaires de Skanska au premier trimestre
Le président et chef de la direction de Skanska, Anders Danielsson. Photo de : SkanskaLe chiffre d'affaires du secteur de la construction a progressé de 14 % pour atteindre 41,8 milliards de couronnes suédoises (4,3 milliards de dollars américains), grâce à une exécution stable dans toutes les zones géographiques. Les États-Unis ont contribué à hauteur de 60 % au chiffre d'affaires total de la construction et ont affiché une marge d'exploitation de 3,4 % pour le trimestre.
Le secteur du développement résidentiel a été confronté à une incertitude macroéconomique, avec un chiffre d'affaires en baisse de 27 % et seulement 365 unités vendues (contre 511 un an plus tôt). Danielsson a reconnu une hésitation croissante des consommateurs, notamment dans les pays nordiques.
« La volonté de signer des contrats a diminué », a-t-il déclaré, citant les problèmes de stocks en Finlande et les unités à rotation lente en Suède.
L'Europe centrale s'est distinguée sur le segment résidentiel, avec une marge de 12,9 %, mais a connu des difficultés dans les pays nordiques, qui sont passés en territoire négatif. L'entreprise a reconnu l'hésitation des consommateurs et a souligné qu'une part importante des ventes en Finlande et en Suède concernait des unités achevées à la rentabilité limitée.
Une confiance prudente pour l'avenir : les perspectives de Skanska pour 2025
Représentation numérique du pont en bois Karlgårdsbron sur la rivière Skellefte à Skellefteå, en Suède. Si la construction de logements en Europe est contrastée, des projets de génie civil comme ceux-ci ont été essentiels pour l'entrepreneur Skanska. (Image : Skanska)Malgré le ton plus doux sur le marché américain, Skanska a maintenu une perspective globalement positive.
« Nous restons dans une situation financière très solide », a déclaré le directeur financier Jonas Bay, soulignant la capacité de l'entreprise à soumissionner pour de grands projets et à démarrer de manière sélective de nouvelles constructions résidentielles et commerciales.
Skanska a confirmé ses perspectives pour l'ensemble de l'année : un marché civil américain toujours solide, des infrastructures européennes stables et une reprise progressive du développement résidentiel. Cependant, face à l'incertitude politique et à la pression croissante sur les coûts d'investissement, l'entreprise semble passer d'une confiance élevée à une relative prudence.
Danielsson a déclaré qu'il s'attendait néanmoins à ce que ce soit une bonne année pour Skanska.
« Nous avons encore la capacité et la volonté de lancer de nouveaux projets », a-t-il ajouté. « Mais il faudra d'abord que le marché envoie les bons signaux. »
La confiance des entrepreneurs varie selon la taille, selon les données de l'ABC
De nouvelles données d'enquête d'Associated Builders and Contractors (ABC) - une association professionnelle représentant plus de 20 000 constructeurs et entrepreneurs américains - suggèrent que les plus grands entrepreneurs américains continuent d'accumuler des arriérés malgré l'incertitude macroéconomique croissante, tandis que les entreprises de taille moyenne sont confrontées à une pression accrue.
L'indicateur de carnet de commandes de construction d'ABC a atteint 8,7 mois en avril 2025, son niveau le plus élevé en 20 mois. Cette hausse a été particulièrement marquée chez les entrepreneurs réalisant un chiffre d'affaires annuel supérieur à 100 millions de dollars américains.
« Les entrepreneurs restent occupés malgré… des vents contraires », a déclaré Anirban Basu, économiste en chef d'ABC. « Le carnet de commandes a augmenté en avril et atteint désormais son plus haut niveau depuis septembre 2023. »
Mais l'arriéré a diminué d'une année sur l'autre pour les entreprises dont le budget se situe entre 30 et 100 millions de dollars, ce qui indique un écart croissant entre les plus grandes entreprises et les entreprises de niveau intermédiaire.
Globalement, les entreprises de construction, toutes tailles confondues, subissent une pression accrue en raison de la conjoncture économique actuelle aux États-Unis. Basu a déclaré : « Près de 22 % des entrepreneurs ont vu un projet retardé ou annulé en avril en raison des droits de douane, contre 18 % en mars. »
« Et 87 % ont été informés des augmentations de prix des matériaux liées aux tarifs douaniers. »
L'indice de confiance dans la construction d'ABC a montré des attentes améliorées en matière de marges bénéficiaires en avril, mais un sentiment légèrement plus faible concernant le personnel et les ventes, ce qui renforce l'image d'une planification prudente.
Ces données renforcent la stratégie poursuivie par des entreprises comme Skanska, l'un des plus grands entrepreneurs mondiaux, qui a publié de solides résultats au premier trimestre, mais a reconnu des retards dans les projets de construction du secteur privé américain.
Avec un carnet de commandes de 19 mois et une trésorerie nette de 11,6 milliards de SEK (1,19 milliard de dollars US), Skanska dispose de la marge de manœuvre financière nécessaire pour rester sélectif et soumissionner sur des projets ayant une valeur perçue – quelque chose que de nombreux entrepreneurs de taille moyenne peuvent avoir du mal à égaler dans l'environnement actuel.
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