6 choses que nous avons apprises des résultats de Caterpillar en 2023

Les ventes de l'ensemble de l'entreprise ont atteint un record de 67,1 milliards de dollars pour l'année, en hausse de 13 % par rapport à 2022, tandis que le bénéfice d'exploitation s'est élevé à 13 milliards de dollars, en hausse de 64 %.

Caterpillar a déclaré que l'augmentation des ventes reflétait un volume de ventes plus élevé, stimulé par des ventes plus élevées d'équipements aux utilisateurs finaux, ainsi que par sa capacité continue à exiger des prix favorables pour ses machines. L'augmentation des ventes aux utilisateurs finaux a été partiellement compensée par la réduction des stocks des concessionnaires à mesure que la disponibilité des machines s'améliorait, ce que l'entreprise avait précédemment prévu.

Voici six choses que nous avons apprises sur les performances de Caterpillar et sur la façon dont elle espère se comporter au cours de l'année à venir :

1) Caterpillar investira des milliards dans les nouvelles technologies et la résilience de la chaîne d'approvisionnement

L'équipementier prévoit des dépenses d'investissement de l'ordre de 2 à 2,5 milliards de dollars en 2024. Il s'agit d'un niveau plus élevé que ces dernières années et qui reflète des investissements importants dans les nouvelles technologies. Le directeur financier de l'entreprise, Andrew Bonfield, a déclaré aux investisseurs que l'entreprise dépenserait davantage pour l'autonomie, les carburants alternatifs, la connectivité et le numérique et l'électrification (AACE), ainsi que pour investir dans l'amélioration de la résilience de sa chaîne d'approvisionnement. Parallèlement, l'entreprise investira également dans sa grande capacité de moteurs.

2) Le marché nord-américain reste étonnamment résilient

L'Amérique du Nord a continué de défier les taux d'intérêt et d'inflation élevés. Jim Umpleby, président-directeur général de Caterpillar, a déclaré que la région avait connu une année « très forte » et qu'il s'attendait à ce qu'elle reste saine cette année. « Nous nous attendons à ce que la construction non résidentielle reste à des niveaux de demande similaires en raison des investissements d'infrastructure liés au gouvernement. La construction résidentielle devrait rester saine par rapport aux niveaux historiques », a-t-il déclaré.

Par ailleurs, M. Umpleby a déclaré qu'il s'attendait à un « assouplissement » des conditions économiques en Asie-Pacifique, hors Chine, et à ce que la Chine elle-même reste à un niveau bas pour le secteur des excavatrices de plus de 10 tonnes. Dans le même temps, une forte demande de construction au Moyen-Orient contribuerait à compenser le déclin en Europe dans un contexte d'incertitude économique. Et il a prévu que les ventes en Amérique latine augmenteraient en raison de l'assouplissement des conditions financières.

3) Les concessionnaires ont réduit leurs stocks

L’année dernière, alors que les perturbations de la chaîne d’approvisionnement commençaient à s’atténuer et que les machines étaient à nouveau plus disponibles, Caterpillar prévoyait que les concessionnaires réduiraient leurs niveaux de stock au cours du second semestre 2023. Cela semble avoir été le cas, les stocks de machines des concessionnaires ayant diminué de 1,4 milliard de dollars au quatrième trimestre de l’année. Umpleby a déclaré aux analystes : « Nous avons constaté la plus forte baisse dans les secteurs de la construction, les stocks des concessionnaires ayant diminué dans toutes les régions. La plus forte baisse a été enregistrée dans les excavatrices. Nous restons satisfaits du niveau total des stocks de machines des concessionnaires, qui se situe dans la fourchette habituelle. »

4) Caterpillar s'attend à une forte année 2024

En ce qui concerne l’année à venir, Bonfield a déclaré aux analystes que Caterpillar prévoit que les ventes et les revenus seront « globalement similaires » à ceux de 2023. « Nous prévoyons une réalisation des prix légèrement favorable et une demande sous-jacente toujours saine dans l’ensemble de l’entreprise. Nous prévoyons une nouvelle année de croissance des services, car nous continuons à viser 28 milliards de dollars d’ici 2026. Nous ne prévoyons pas de changement significatif dans les stocks de machines des concessionnaires pour la fin de cette année. » Il a également prévu que les ventes d’équipements aux utilisateurs finaux au sein de la division Construction Industries seraient « à peu près similaires » à la bonne année dont l’équipementier a bénéficié en 2023. « Nous prévoyons également que nos initiatives de services bénéficieront au segment en 2024 », a-t-il ajouté.

5) Les contraintes de la chaîne d’approvisionnement existent toujours

Si le pire des perturbations de la chaîne d'approvisionnement post-Covid s'est atténué, il n'a pas complètement disparu, selon M. Umpleby. « Nos opérations de fabrication internes ne fonctionnent pas aussi efficacement que je le souhaiterais », a-t-il déclaré aux analystes. « Certes, les contraintes de la chaîne d'approvisionnement ont commencé à s'atténuer et cela a rendu les choses un peu plus faciles, mais nous sommes toujours confrontés à certains domaines de contrainte. » Il a déclaré que Caterpillar s'efforcerait de rationaliser ses processus en réponse.

6) La transition énergétique et les centres de données devraient être bénéfiques pour les entreprises

En évoquant les domaines qui intéressent Caterpillar pour l’avenir, M. Umpleby a mentionné les opportunités offertes par la transition énergétique et le nombre croissant de centres de données construits dans le monde. « Nous pensons que la transition énergétique augmentera la demande de matières premières au fil du temps, élargissant ainsi notre marché potentiel total. En regardant vers l’avenir, vous pouvez penser à l’adoption croissante de choses comme les véhicules électriques et à la quantité de minéraux qui devront être produits par nos clients miniers pour satisfaire cette demande. » En attendant, il a déclaré que la croissance de la construction de centres de données, stimulée par l’essor du cloud computing et de l’IA générative, présentait une opportunité pour les gros moteurs de Caterpillar, qui alimentent les générateurs en tant qu’alimentation de secours.

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