La confianza en Europa flaquea, pero el Reino Unido se opone a la tendencia a la baja

Así lo indican las últimas cifras de una serie de encuestas que miden la actividad de la construcción en algunas de las mayores economías de Europa a lo largo del mes.

La actividad en la eurozona en su conjunto, así como en las economías individuales de Alemania, Italia y Francia, experimentó descensos en lo que debería ser uno de los períodos de mayor actividad del sector.

Pero la historia resultó ser diferente en el Reino Unido, cuyo sector de la construcción se opuso a la tendencia y disfrutó de la tasa más rápida de aumento de actividad en 26 meses.

Declive "generalizado" en Europa

El índice de gerentes de compras de construcción de la zona euro (PMI) del Banco Comercial de Hamburgo (HCOB), que mide la percepción de los compradores de construcción sobre los niveles de producción en la industria, fue de 41,4 en julio.

Cualquier puntuación en el índice inferior a 50,0 indica una disminución de la actividad, mientras que cualquier puntuación superior a 50,0 indica un aumento. La cifra de julio fue ligeramente inferior a la de 41,8 de junio e indicó una pronunciada disminución en la zona del euro en la segunda mitad del año.

PMI de construcción de la zona euro de HCOB hasta julio de 2024

El eslabón más débil resultó ser la construcción residencial, con una demanda menguante de viviendas como motor de la desaceleración general.

S&P Global informó que las empresas de construcción europeas estaban “pesimistas” en sus expectativas para el próximo año, y que el grado de pesimismo en julio empeoró con respecto a junio.

Norman Liebke, economista del Hamburg Commercial Bank, calificó la crisis de “amplia” y afirmó: “El sector de la vivienda volvió a pesar sobre la actividad general de la construcción. En julio, la actividad de la vivienda cayó un mes más debido a las débiles condiciones de la demanda, lo que también provocó otra ronda de eliminación de puestos de trabajo, ya que la situación del empleo empeoró en julio. La actividad comercial también empeoró debido a la desaceleración del sector de la ingeniería civil, que se suavizó en comparación con junio, principalmente debido a Francia”.

¿Las contracciones profundas en Alemania empiezan a disminuir?

La cifra principal del PMI de HCOB para Alemania fue 40,0, lo que indicó que la actividad del sector de la construcción aún está en profunda contracción.

Sin embargo, la cifra de julio representó una ligera mejora respecto del 39,7 de junio y el ritmo de descenso se ha desacelerado por tercer mes consecutivo.

Índice PMI de construcción de Alemania de HCOB hasta julio de 2024

Alemania se encuentra sumida en una crisis inmobiliaria desde 2022, cuando la creciente inflación hizo que la vivienda fuera menos asequible y al mismo tiempo impulsó al Banco Central Europeo a subir los tipos de interés, encareciendo los préstamos.

Como era de esperar, el subsector de la construcción residencial fue el que registró la caída más pronunciada en Alemania durante julio, acelerándose en comparación con junio. También se registraron descensos en la actividad tanto en obras comerciales como en ingeniería civil, según el índice, aunque estos fueron los menos marcados durante tres y nueve meses respectivamente.

No obstante, los pedidos nuevos siguieron cayendo, prolongando una caída que dura casi dos años y medio. Si bien el ritmo de caída se moderó al nivel más bajo desde principios de 2023 en junio, volvió a acelerarse en julio.

Esto coincidió con una caída de la confianza entre las empresas de construcción alemanas, que se declararon más pesimistas en julio que en junio, pese a que el ritmo de caída de la actividad en el sector se desaceleró. Alrededor del 41% dijo que esperaba construir menos el próximo año, en comparación con el 9% que se mostró optimista respecto de la expansión.

Las empresas de construcción también informaron de recortes en la plantilla y en las compras de materiales de construcción en julio, en línea con sus sombrías expectativas. Sin embargo, el ritmo de eliminación de puestos de trabajo se desaceleró al menos por segundo mes consecutivo hasta el nivel más bajo desde febrero de este año.

El economista jefe del Hamburg Commercial Bank, Dr. Cyrus de la Rubia, comentó sobre los datos: "Lo más positivo que se puede decir de estas cifras es que la caída de la construcción se ha ralentizado un poco en los últimos tiempos. Esto es especialmente cierto en el caso de la actividad de construcción comercial y los proyectos de ingeniería civil, mientras que la construcción residencial sufrió un impacto incluso ligeramente mayor en julio que en junio".

Señaló que la renovación de 40 líneas ferroviarias, cuyo inicio está previsto a mediados de julio y su finalización en 2030, tiene el potencial de dar cierto impulso a la ingeniería civil.

En Francia, el declive se acelera

Francia se encuentra en medio de un profundo declive de la actividad de la construcción, en el que la construcción de viviendas vuelve a ser la principal responsable. La construcción de viviendas disminuyó a uno de los ritmos más marcados desde que se recopilaron los primeros datos en septiembre de 2000.

El trabajo en proyectos comerciales también disminuyó drásticamente y la actividad de ingeniería civil también cayó, aunque en menor medida que en junio.

La cifra principal del PMI HCOB fue 39,7 en julio, lo que supone una reducción respecto del 41,0 de junio, la disminución más rápida desde enero de este año.

Índice PMI de construcción de Francia de HCOB hasta julio de 2024

Mientras tanto, los compradores franceses del sector de la construcción informaron de la caída más pronunciada de las nuevas obras recibidas en casi tres años y medio. Las empresas respondieron reduciendo su actividad de compras y sus niveles de personal por tercer mes consecutivo.

Más de un tercio de los panelistas encuestados dijeron que esperaban una reducción en la cantidad de trabajo durante el próximo año.

Al comentar las cifras, Liebke dijo: "No se ve nada bien.

“En general, la demanda se debilitó aún más, ya que el índice de nuevos pedidos volvió a bajar, lo que se debe, según algunos datos anecdóticos, a ciertas dificultades de los clientes para obtener préstamos. Aunque esperamos otro recorte de los tipos de interés por parte del BCE en septiembre, esto difícilmente reactivará el sector de la construcción francés.

“Por lo tanto, anticipamos que el sector permanecerá en recesión durante este año”.

Italia sufre un desplome de la demanda

La cifra principal del PMI de HCOB para Italia disminuyó de 46,0 en junio a 45,0 en julio, ya que los nuevos pedidos cayeron a su ritmo más rápido en casi dos años, lo que indica una caída de la demanda.

Italia había mostrado cierta resiliencia a la tendencia a la baja de Europa, gracias en parte a cientos de miles de millones de euros en subsidios gubernamentales, incluido el programa "Superbonus", que ofrecía incentivos fiscales para renovaciones de viviendas.

Índice PMI de construcción de Italia de HCOB hasta julio de 2024

Pero ese programa ya ha terminado y los tres subsectores registraron una caída de la actividad durante julio, siendo la construcción residencial nuevamente el principal lastre.

Una cuarta parte de las empresas encuestadas afirmó haber experimentado una disminución en los nuevos pedidos, en comparación con el 16% que registró una mejora.

Las opiniones sobre el futuro del sector parecen estar divididas: algunas empresas confían en que las condiciones mejorarán y otras expresan dudas. En general, el grado de optimismo se encuentra en su nivel más bajo en dos años.

Jonas Feldhusen, economista junior del Hamburg Commercial Bank, afirmó: “El principal factor que ha impulsado esta desaceleración ha sido el desplome de la demanda. Julio es el cuarto mes consecutivo de caída de la demanda, y el ritmo de caída se ha acelerado por segundo mes consecutivo, como lo indica el índice de nuevos pedidos”.

“Tras el fin del programa Superbonus, la situación en el sector de la construcción en Italia se está agravando. Si bien prevemos otro recorte de los tipos de interés por parte del BCE en septiembre, lo que naturalmente beneficiaría al sector de la construcción, es dudoso que esta decisión suponga un impulso significativo”.

La construcción en el Reino Unido, un punto brillante

Si bien ya no es miembro de la Unión Europea, la historia fue diferente en el vecino cercano de la eurozona, el Reino Unido.

Aquí, el PMI de construcción global del Reino Unido del S&P registró una puntuación general de 55,3 en julio, frente a 52,2 en junio, ya que el país experimentó un repunte en los nuevos pedidos tras la conclusión de una elección general en la que el gobierno laborista de Sir Keir Starmer tomó el poder.

Índice PMI de construcción del Reino Unido de S&P Global hasta julio de 2024

La tasa de expansión fue la más rápida desde mayo de 2022 y marcó el quinto mes consecutivo de crecimiento.

Los tres subsectores de la industria de la construcción experimentaron crecimiento, pero la tasa más rápida fue en la ingeniería civil.

Los pedidos nuevos aumentaron por sexto mes consecutivo y los compradores del sector de la construcción informaron de una mayor confianza de los consumidores, lo que hizo que los clientes estuvieran más dispuestos a poner en marcha proyectos que habían estado en pausa. El uso de subcontratistas también aumentó por cuarto mes consecutivo.

Pero la tasa de inflación de los costos de insumos también mostró señales de repunte en medio de una mejora de la demanda.

Andrew Harker, director económico de S&P Global Market Intelligence, afirmó: “La desaceleración del crecimiento relacionada con las elecciones observada en junio resultó ser temporal, y el ritmo de expansión avanzó a toda velocidad en julio. Las empresas registraron los mayores aumentos de nuevos pedidos y actividad desde 2022, ya que se publicaron proyectos en pausa en medio de informes de una mayor confianza de los clientes. “La fortaleza de la demanda acercó al sector al límite de su capacidad, poniendo fin a un período reciente de mejora del desempeño de los proveedores. También hubo señales de que las presiones inflacionarias estaban aumentando, algo que habrá que vigilar de cerca si la fortaleza de la demanda continúa en los próximos meses”.